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資本資產(chǎn)定價模型公式以及含義是什么

日期：2023-03-17 15:19:40 　　點擊：

資本資產(chǎn)定價模型公式以及含義是什么？

1.資本資產(chǎn)定價模型的含義：

資本資產(chǎn)定價模型揭示了證券投資（通常是指股票，單個股票或股票組合）的必要報酬率與系統(tǒng)風(fēng)險之間關(guān)系。

資本資產(chǎn)定價模型公式：

Ri=Rf+β*(Rm-Rf)

Ri-必要報酬率，Rf-無風(fēng)險報酬率（國庫券報酬率），Rm-平均股票必要報酬率（市場組合必要報酬率），(Rm-Rf)-風(fēng)險價格（市場風(fēng)險溢價），β*(Rm-Rf)-股票風(fēng)險溢價

2.證券市場線

根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，證券市場線揭示了在市場均衡的狀態(tài)下，股票的必要報酬率與β值的線性關(guān)系。證券市場線是一條市場均衡線，即每項資產(chǎn)的期望報酬率應(yīng)該等于其必要報酬率。

（1）β系數(shù)越大，必要報酬率越高

（2）投資者風(fēng)險厭惡感越強(qiáng)，斜率越大，要求的風(fēng)險補(bǔ)償越多

（3）預(yù)計發(fā)生通貨膨脹，無風(fēng)險報酬率上升，證券市場線向上平移

證券市場線與資本市場線比較

	證券市場線	資本市場線
描述的內(nèi)容	描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險）的必要報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系	描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。只適用于有效組合
測度風(fēng)險的工具	β系數(shù)	標(biāo)準(zhǔn)差

必要報酬率與期望報酬率比較

必要報酬率	期望報酬率
即最低要求的報酬率，能準(zhǔn)確反映預(yù)期未來現(xiàn)金流量風(fēng)險的報酬率，是等風(fēng)險投資的機(jī)會成本。以必要報酬率為折現(xiàn)率，計算未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即該證券的內(nèi)在價值	是使凈現(xiàn)值等于零時的報酬率。以期望報酬率作折現(xiàn)率計算未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為該證券的市場價格