內(nèi)部收益率是什么意思(內(nèi)部收益率計(jì)算方法)

內(nèi)部收益率是什么意思?

內(nèi)部收益率(IRR)就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等，凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。可以通俗的理解為項(xiàng)目投資收益能承受的貨幣通貨膨脹貶值的能力。IRR越大越好，它可以用來(lái)評(píng)估某個(gè)新產(chǎn)品或項(xiàng)目的投資吸引力，在多個(gè)可選的投資項(xiàng)目、組合中進(jìn)行選擇。

內(nèi)部收益率計(jì)算方法

設(shè)內(nèi)部收益率為r，可列出如下推到公式：

r：內(nèi)部收益率，n：期間數(shù)(年數(shù))，F(xiàn)V：未來(lái)資金價(jià)值

如果不使用計(jì)算機(jī)，內(nèi)部收益率需要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算，直到找到凈現(xiàn)值為零或最趨近于零的折現(xiàn)率。過(guò)程如下：

確定初始折現(xiàn)率：根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率;

計(jì)算凈現(xiàn)值：根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流計(jì)算財(cái)務(wù)的凈現(xiàn)值，計(jì)算過(guò)程參考NPV計(jì)算;

判斷凈現(xiàn)值：如果凈現(xiàn)值等于零，則找到需要的折現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值大于零，則需要增大折現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值小于零，則需要減小折現(xiàn)率;

重復(fù)試算：重復(fù)步驟3，直到找到凈現(xiàn)值為零或最趨近于零的折現(xiàn)率。

應(yīng)用示例

某項(xiàng)目期初投資200萬(wàn)，以后的10年每年都有30萬(wàn)的現(xiàn)金流，求該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率(IRR)。(注：利率插值區(qū)間寬度小于1%即可)

解答：

內(nèi)部收益率(IRR)，是指項(xiàng)目投資實(shí)際渴望達(dá)到的收益率，實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

-200+[30/(1+IRR)+30/(1+IRR)^2+....+30/(1+IRR)^10]=0 , IRR=8.14%

注意：很多解答給出的結(jié)果為IRR=11.923%，將其代入上式后結(jié)果為-29.96。將IRR=8.14%代入上式后結(jié)果為0.0375。另外，用Excel函數(shù)IRR求得結(jié)果為8.14%。

優(yōu)缺點(diǎn)

內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是能夠把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來(lái)，指出這個(gè)項(xiàng)目的收益率，便于將它同行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率對(duì)比，確定這個(gè)項(xiàng)目是否值得建設(shè)。使用借款進(jìn)行建設(shè)，在借款條件(主要是利率)還不很明確時(shí)，內(nèi)部收益率法可以避開借款條件，先求得內(nèi)部收益率，作為可以接受借款利率的高限。但內(nèi)部收益率表現(xiàn)的是比率，不是絕對(duì)值，一個(gè)內(nèi)部收益率較低的方案，可能由于其規(guī)模較大而有較大的凈現(xiàn)值，因而更值得建設(shè)。所以在各個(gè)方案選比時(shí)，必須將內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值結(jié)合起來(lái)考慮。

推薦閱讀：